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上证指数一个点代表多少钱,投资指数基金的策略并不难,为何长期以来没有多少人能坚持?

投资指数基金的策略并不难,为何长期以来没有多少人能坚持?

  目前我国各式各样的股票基金加起来也有上千只了,我们不可能每一个都详细了解。这里推荐的是一类特殊的股票基金,也是股神巴菲特唯一在公开场合多次推荐的基金品种——指数基金。指数基金采用被动式投资,选取某个指数作为模仿对象,按照该指数构成的标准,购买该指数包含的证券市场中全部或部分的证券,目的在于获得与该指数相同的收益水平。长期投资

  通常来说,策略加权的指数大多可以跑赢同等定位的市值加权指数基金。红利使用的策略就是高股息策略。它挑选了上证交易所过去两年现金分红最高、市值最大、流动性最好的50只股票。一般A股分红高的股票大多是一些成熟行业的蓝筹股,所以可以把红利指数看作是一个蓝筹股指数。市场上追踪红利指数的ETF是红利ETF(510880),也是我投资时间最长的一只基金了。

  指数基金严格追踪指数,所以现金分红会影响基金的追踪。基金会把股票分红积累起来,攒一攒后再分红。这点上红利ETF做得不错,基本做到了每年现金分红。如果考虑长期持有拿现金分红,可以考虑红利ETF,是不错的长期养老品种。

  行业指数带有更多行业的特性,分析方法与宽基指数并不相同。本书下面所分析的指数基金,大多是以包含了各行各业的宽基指数基金为主。像我们常见的沪深300、上证50、恒生指数、美国的标准普尔500、纳斯达克等指数。

  目前,道指包括美国最大、最知名的30家上市公司。虽然名称中提及“工业”这两个字,但事实上此名称对历史的意义可能比实际上的意义还来得多些——因为今日30家构成企业里,大部分都已与重工业不再有关。涵盖石油、银行、制药、零售银行、消费电子产品等近25个行业,下图为道琼斯指数30家公司的列表。

  因为道琼斯只有30个美国最好的公司,赶上这几年美国经济不错,指数自然涨得停不下来,并且道指成份股也是根据情况调整的,比如说18年时候,我们熟悉的通用电气公司,因为公司的发展不佳,被调出道指,这样可以永远保持30个公司的竞争力。

  第六章和第七章是本书的重点。投资无外乎就是四点“买什么,怎么买,卖什么,怎么卖”。第六章介绍“买什么、怎么买”,看完这一章,我们就知道当前哪些指数基金值得买,哪些指数基金应该卖出。第七章介绍“怎么买、怎么卖”,看完这一章,我们就可以将定投指数基金的收益最大化。

  最后一章,介绍的是在长期定投指数基金的过程中,会遇到的一些心理问题。投资指数基金的策略并不难,为何长期以来没有多少人能坚持?这一章是我对常见的心理问题进行分析,介绍我自己的一些经验和感悟,给大家一个参考。

  从这里我们可以看出,企业的资产大多是比较容易衡量价值的并且长期保值的资产,例如工厂、土地、铁路、存货等,这样的企业,很适合用市净率。如果周期股的资产主要是有形资产,并且资产长期保值,那这个周期股就很适合用市净率估值。像证券、航空、航运、能源等都很适合用市净率估值。所以一些周期性的行业指数基金,适合用市净率来估值;如果宽基指数基金遇到了短期的经济危机,盈利不稳定,也可以用市净率来辅助估值。

  例如港股,从1970年到今天,香港恒生指数的总涨幅达到了惊人的554倍!年复合收益率达13.2%!如果我们持有的是恒生指数基金,我们可以实现这么高的涨幅。哪怕是在被人嫌弃的A股,从创立之初到现在整体也实现了40倍以上的涨幅。如果持有的是A股的指数基金,平均也可以实现这样的收益。

  当然,从指数的定义我们也可以看出指数最主要的缺点:只能实现市场平均。想依靠指数基金实现一夜暴富是很难的。但是考虑到10年以上仍旧可以战胜指数的投资者比例不到5%,投资指数基金对于缺少能力圈的投资者来说还是可以接受的。

  从2015年的股灾以及流动性危机可以看出,不同公司在应对大额赎回上的经验有非常大的差距,TOP10的基金公司无论实力还是经验都胜过小基金公司。所以,购买指数基金首选大基金公司经过长时间运营的指数基金。

  ETF基金虽然有很多好处,但是我们还要注意一些隐藏的风险,例如基金始终未满仓,导致基金与指数运作误差大;跨境指数基金存在汇率风险,没有对冲等等。操作这些基金的时候,需要留出更大的安全空间。例如H股ETF,它就有10%以上的现金没有投资,同时也有汇率风险,所以,在投资它的时候就要预留出更大的安全空间。

  当然这并不代表指数基金在长期的走势中会落后于所追踪的指数。事实上,绝大多数长期运行的指数基金,其长期收益高于指数的收益。这是因为指数大多不考虑成分股的分红,而指数基金会把收到的分红攒一攒,定期以现金的形式分红。特别是一些高分红的指数基金,在长期复利作用下,跟指数之间的差距会越来越大。

  幸运的是,我们前面提到过,指数基金的目标是复制指数,而指数是交易所或指数公司开发的。交易所和指数公司会公布指数的估值,这个估值基本可以看作是指数基金的估值。这些估值在官网上就可以查询到。这里简单说一下查找方法。

  斯托克曼曾经悲观预言,美国标准普尔500指数将跌至1600点,较上个月创下的历史高点暴跌逾50%。这将意味着美股从目前的水平再暴跌34%。“我们将会有一场经济衰退,将持续相当长的一段时间,新冠疫情将严重冲击市场的供应面。”

  后来又将样本股扩充为30个美国代表性的大公司,形成了现在道琼斯指数。这里就产生了两点与上证指数很大的不同,一是上证的样本是所有上市公司,道琼斯只选30个代表股,二是道琼斯是股价平均计算,不考虑市值大小影响,股价越高对指数影响也越大。

  从6月9日周二盘内万点的昙花一现,到10日周三10020.5的收盘,纳斯达克指数更像冲顶,而非市场驱动基本面的稳定上涨。我们合理预期要谨防急跌,高位站岗。果不其然,随着美国新冠确诊超两百万的新闻登上华尔街日报头条,11日大盘急跌,三大股指盘内大跌5%,VIX获超50%暴涨,纳斯达克指数的科技属性也无法支撑流动性带来的泡沫,当下纳指跌幅约5%,落回万点以内。

  据美国数据公司EnvestneYodlee数据追踪的250万个美国的银行账户显示,拿到救济金的账户比没有救济金的账户,股票交易量平均上涨80%~90%。但是,实体经济仍然复苏艰难,制造业萎靡,货币超发,股市暴涨,泡沫增大。因此我们并不看好纳斯达克指数10000点带来的短暂狂欢,事实也的确如此。

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