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中证500指数增强是什么意思,中证500指数基金中后面有写指数A或增强A是有什么不同嘛?

引:

中证500指数基金中后面有写指数A或增强A是有什么不同嘛?

为何建议中证500指数增强基金,应是下阶段的标配?

中证500“增强型”指数基金,到底有多强?

中证500指数增强是什么意思

中证500指数基金中后面有写指数A或增强A是有什么不同嘛?

  指数基金的后面写着A代表是此基金的A份额,市场上针对不同的投资者,基金管理公司在成立产品之初,会设计成不同的份额供投资者选择,通常分为:A份额、B份额、C份额,分别代表不同的收费模式,A份额为前端收费模式,认购时就得收取认购费;B份额为后端收取费用,赎回基金时收费;C份额是近年来新推出的一类,适合短线投资者,免申购费,持有7天以上还免赎回费,但是得收取销售服务费,总体费用较低。

指数基金和增强型指数基金的区别:

  指数基金是属于被动基金(题主举例的指数A),而指数增强型基金(指数增强A)属于半主动半被动基金,因为增强型基金的底仓跟指数基金是完全一致的,而为了达到增强效果,增强基金会预留一些资金给基金经理发挥,基金经理具有主动管理的权限,目的是为了产品除了跟踪指数外,实现超额收益。

  指数增强基金在国内的同类指数基金中获得不错的效果,跟A股牛短熊长的行情有一定关系,几乎满仓操作的指数基金,单纯从仓位上看熊市中也比较吃亏。至于增强策略,全看基金经理能力,跟踪指数之余,赚取超额收益。

  当然,基金管理得具体分析,增强型基金不一定就比纯被动的指数基金好,得综合对比分析,管理费用、基金规模、基金经理历史业绩等等。

为何建议中证500指数增强基金,应是下阶段的标配?

  从上午盘面走势看,通信、电子等科技板块涨幅依然领先,创业板上涨1%,深成指上涨0.69%,上涨指数下跌-0.34%,深强沪弱格局依然十分明显。随着科技题材的持续火爆,创新科技主题基金申报活跃,上周有十几只场内创新ETF申请注册,比如华安中证电子50ETF、招商中证云计算与大数据主题ETF、华夏中证物联网主题ETF、华安中证新能源汽车ETF、嘉实中证信息安全主题ETF、华富中证证券公司先锋策略ETF、嘉实中证全指航空航天与国防ETF等,或许不久的将来,各类细分科技主题ETF产品将代替科技股成为股民们的“心头爱”。不过随着节后以来科技题材大涨,有些小伙伴开始担心短线追高风险,希望司令能够推荐一只既不会错过成长股继续上涨带来的收益,最好还能防止短线出现较大回调的基金。

  思来想去,这样的品种要以深市成长股风格为主,同时又不能allin创业板,想要回撤小那么个股数量又要足够多。所以,司令以为中证500指数增强基金可以成为下一阶段的标配。

  先来说说推荐中证500指数的理由。1)深市个股占比多。沪深300:沪市188只,深市(除创业板)95只,创业板17只,深市个股数量占比只有37%;中证500:沪市250只,深市(除创业板)210只,创业板40只,深市个股数量占比为一半;2)科技行业权重高。沪深300:前十大股依次是中国平安、贵州茅台、招商银行、格力电器、恒瑞医药、兴业银行、美的集团、五粮液、中信证券、伊利股份,权重合计占比26.36%,以金融和消费行业为主,单一权重股涨跌对于指数影响较大;中证500:前十大股依次是闻泰科技、东山精密、长信科技、长电科技、亿纬锂能、北方华创、沪电股份、中环股份、欣旺达、东华软件,权重合计占比只有6.85%,明显以科技题材为主,且单一权重股涨跌对于指数影响较小。从中证500指数成分股的构成,可以明显看出更加符合“深强沪弱”走势的特点,也能“沾光”科技题材。

  再来说说推荐增强型中证500指数基金的理由,四个字:超额收益。既能够很好地跟踪中证500指数风格,同时还能获得阿尔法超额收益。那么应该如何来选择呢?下表是司令整理的5只具有三年以上历史业绩数据的增强型500指数基金,从今年以来(截止2月21日)表现看,泰达宏利中证500指数增强LOF、创金合信中证500指数增强A、南方中证500量化增强股票A、富国中证500指数增强LOF收益分别为11.89%、11.56%、11.06%、10.74%,和同期中证500指数9.80%涨幅相比超额收益明显。从2017、2018、2019三个连续年度表现看,泰达500增强、创金合信500增强、富国500增强合计超额收益分别为29.37%、24.08%、19.84%。从过往12个季度相比中证500的胜率来看,表现同样十分出色,即使其中胜率最低的建信中证500指数增强A和南方中证500增强A也高达75%。

  截止2月21日,沪深300今年以来涨幅只有1.29%,上证50今年以来更是下跌-3.10%,而中证500涨幅却高达9.80%。所以如果有那么一只指数宽基,既不会错过下阶段科技股行情的继续演绎,同时也不用太担心短线可能出现的较大回撤,那么一只中证500指数增强基金应该是你组合里的标配。

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中证500“增强型”指数基金,到底有多强?

哪个指数能代表中国的A股市场?

  如果说一个的话,应该是沪深300;如果说两个的话,应该是“沪深300+中证500”。

  沪深300指数,代表了沪深两市的前300只大盘股;中证500,是除此之外的前500只中小盘股。两者并不重复,这市场上最大的800只股票,应该是很有代表性了。

  跟踪这两只指数的基金,也一直在很多人的购物车里,无论是基金定投、低买高卖的波段交易,还是长期“股债平衡”的资产配置。

  一直觉得这种基金简单,之前没怎么看过,但市场上还有一些相关增强型、策略型的,好好的做做对比,才能做到心里有数。

01中证500指数

  中证500指数,是根据股票市值的大小来挑选样本的,每年有两次调整,以做到及时反应市场走势。

  中证500指数(000905),由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成,综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。中证500指数,每半年调整一次样本股,样本股调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日,每次调整的样本比例一般不超过10%,

  标准的中证500,是基于“规模”来选择的,随着SmartBeta聪明贝塔的流行,也有基于“价值”、“红利”、“低波动”等策略因子的指数,例如我们经常看到的中证500低波动指数。

  中证500波动率加权指数(000804),是基于中证500指数的风险策略指数,其基本方法是从中证500指数样本股中选取历史波动率最小的100只股票作为样本股,且以历史波动率的倒数作为权重分配依据,以此实现降低整个指数组合波动率风险的目的。同样的,中证500低波动,也是每半年调整样本股。

02中证500指数基金一览

  市场上跟踪中证500指数的基金很多,我选取了比较热门的四只,这些都是成立时间较长、规模较大的基金,包括:

  富国中证500指数增强型证券投资基金LOF,161017;

  建信中证500指数增强型证券投资基金,000478;

  南方中证500交易型开放式指数证券投资基金,510500;

  景顺长城中证500行业中性低波动指数型证券投资基金,003318。这些基金可以分为三类:

1)“纯指数”基金,如场内的ETF,被动式跟踪指数,实现比较完美的复制。

2)“增强型”基金,一般有20%仓位以内的积极主动投资,除了跟踪指数走势外,期望通过积极投资部分获得更高的超额收益。

3)“低波动”因子基金,被动的跟踪聪明贝塔策略指数。

  ETF指数基金,可以更精确的跟踪指数的变化,例如南方中证500ETF从2013年以来,累计净值增长率与指数的走势基本一致。

  ETF指数基金的另一个特点,是股票仓位高,并且规模的变化对跟踪效果影响不大。从下图也看到,南方中证500ETF的历史仓位,是明显高于其他两种增强型基金的。

  “增强型”基金,其持仓组合包括指数投资部分和积极投资部分,积极投资就是主动的股票买卖。虽然积极投资部分一般都低于20%,但基金风格不同,比例也会有所差异。

  从上图可以看到,富国中证500增强的积极投资比例,一直都低于建信500增强,说明投资风格更为保守。

  国内股市散户占比大,信息不对称,所以目前优秀的增强型基金,不仅能很好的跟踪指数,还能稳定的优于指数的表现。例如富国中证500增强的走势,在2015年之后就是跑赢业绩基准的(95%×中证500指数收益率+1%)

  当然了,基金管理人付出的精力多了,相对于ETF基金来说,管理费、托管费等运作费用也会高一些。

03历史收益对比

  这些基金的历史收益表现,到底如何?先看看晨星网上统计的,截止到2019222的历史收益率。

可以看到,

  过去2年、3年的年化收益率,富国中证500增强最好;

  过去5年的年化收益率,建信中证500增强最好;

  过去1年的收益率,景顺中证500低波动最好(成立时间小于2年)。

  再看看天天基金网,统计的阶段收益率和定投收益率,如下图:

  可以看到,富国中证500增强在多个时间阶段的表现,都是最好的;其次是建信中证500和景顺500低波动。

  总的来说,表现都好于中证500ETF,原因就在于国内市场还处于“弱有效”的阶段,优秀的主动投资,还是会跑赢指数基准的。

  对于富国和建信两只增强基金来说,其积极投资部分的占比不同,风险和收益表现也不一样。从基金的三个收入来源(股票投资收益、股利收益和公允价值变动收益)来看,建信的波动明显偏大,不如富国稳健。

  当然了,这都是历史数据,不能完全代表将来,特别是积极投资部分的表现很难预测。

04基金份额变化

  每个交易日,都会有基金份额的申购和赎回。在市场特殊的时期,申购或赎回的数量还可能很大,这会直接影响基金的表现。

  对这四只基金,也统计了过去的份额增长率,包括2018上半年、2017年、2016年和2015年,来自于基金报告公布的基金份额数据(期末份额期初份额-1)。

  可以看到,这些基金的份额,都是稳步增长的(从右边的2015到左边的2018),而且无论股市走势如何,都没有出现过负增长,这也说明指数型基金已经被越来越多的投资人认可了。

  需要注意的是,这忽略了期间可能的巨额变化,而只是期末相对于期初的增长比例。

05个人投资者比例

  基金的持有人,分为机构投资者和个人投资者,其比例也是很多人关心的。

  如果单个机构投资者占比过高的话,万一发生了集中的巨额赎回,就会直接影响基金的表现。

这些基金过去4年的个人投资者比例如下图:

  有意思的是,对于南方中证500ETF,个人投资者的比例是逐渐增加的(从右边的2015到左边的2018);而对于另外两只增强型基金来说,个人投资者的比例是逐渐减少的(也就是机构占比增加)。

  根据之前的历史收益数据,至少目前来看,这两只中证500增强型基金的表现,还是明显高于500指数的。当然了,500ETF的规模,也是远超增强型基金的。

06小结

1)中证500是很重要的指数,每半年调整一次样本,相关的基金也是越来越受欢迎。

2)南方中证500ETF基金,规模大、仓位高、完美复制指数,是场内投资者的选择。

3)富国和建信两只500增强型基金,都有10-20%的积极投资仓位,过去的收益表现都好于500ETF。

4)富国中证500增强基金,积极投资的部分比较保守稳健,长期表现也更优秀一些。

5)景顺500低波动基金,跟踪的是很好的策略因子指数,虽然成立时间短,但表现不错,管理费也比较低。

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By老宋随想

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