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今天的股市上证指数,今天,上证指数直奔着3500去了!这究竟是只什么牛?

今天,上证指数直奔着3500去了!这究竟是只什么牛?

今天,上证直接奔着3500去了!!

  相信大家心中也有很多的疑问:比如:来的是牛吗?

如果是,这只牛从何而来?这只牛怎么擒?

接下来我们就这三个问题来给出观点。

问题一:来的是牛吗?

  对于这个问题,其实很多人心中都有自己的答案,而其中的差异更多只是角度层面上的:如果说是结构牛,上半年创业板指36%的涨幅就可以回答这个问题了。但如果是全面牛,上半年全市场(中证全指)6.5%的涨幅以及上证综指2%的跌幅表现则难称是牛,即使经过近期的上涨,上证综指截至7月6日的涨幅也仅为9%。

  从A股最近的三次大牛市看,全面牛市的来临要往往要满足几个条件,我们按照重要性作以下排序:

  首先,资金面一定要边际宽松且要有一定的持续性:07年、09年、14-15年牛市都是如此。如果宽松力度不够或者持续性不强,则更多形成的结构性牛市,比如17年的价值牛以及19年的成长牛。

  其次,要有历史性的制度改变,比如07年的股权分置改革,再比如14年对于加强影子银行监管的一系列措施的落地,也就是2018年资管新规的雏形。

  最后,要有盈利端的大幅改善,比如07年和09年。需要指出的是,盈利不是全面牛市来临的必要条件,14-15年就是如此。但同时需要指出的是,没有盈利支撑的牛市往往来得快,去得也快。

  如果对号入座,严格意义上说目前迎面而来的这头牛并不满足上述三个条件中的任意一项:资金面正在边际收紧;盈利的改善前景还模糊不清,未来的复苏更有可能呈现的是一波三折李宁式的;制度上,注册制推行短期在资金面上对于A股的作用也十分有限,因此目前我们更倾向于认为市场依旧处在结构性牛市的阶段。

问题二:这只牛从何而来?

  尽管我们认为这是一只结构牛,但是目前这只牛为何突然加速,隐隐散发出一股全面牛的味道呢?

  我们认为,目前的行情是在经济复苏的预期下,以外资为代表的一类场外增量资金与公募为代表的一类场内存量资金博弈和抢筹的结果。

  市场成交量连续破万亿,且成长板块整体上依然坚挺的事实告诉我们,这波低估值价值风格的修复更多的是由场外资金推动的,其中一个目的就是在以公募为代表场内存量资金进行价值风格切换前,大量且快速布局低估值板块。

  其实说外资是增量资金其实并不严谨,我们经过统计后发现,上半年外资已经净买入量已经接近1200亿,自陆港通开通以来仅次于2018年上半年1600亿的水平。

  但这几日外资连续日均百亿级别的买入不可不谓是增量资金的代表,而且显然也带动了其他资金的入场,发挥了很好的乘数效应。

  从资金和情绪面上讲,还有一点不可忽略:最近信托和P2P的连续暴雷的事件让国内投资者的行为发生的一些变化,这种无风险利率的直接下拉和低估值板块所体现出的长期投资价值产生了发酵作用。

  至于为什么说是下经济复苏推动的,我们可以从7月6日的债市和汇市得到些启发。6日债市虽然大跌,但仔细分析后发现,变化的主要是长端利率,10年期国债收益率上穿3%,而DR007代表的短端利率基本没动,依然稳定在2%左右,这就说明债券的回调并非由资金面引起,经济复苏和通胀预期才是主因。

  以及以美国为代表的海外主要经济体数据的持续好转对于外需回暖预期的拉动以及国内经济数据的转好是汇率上升的重要推手。

问题三:这只牛怎么擒?

  对比历史来看,目前这波急拉行情更像2019年,而不是2014年。2014-15年的行情是始于大票,终于小票,流动性是从紧变松;而目前正好相反,市场风格由小票向大票回归,流动性也在由松转为边际收紧。因此要生产2014-15年疯牛行情,目前来看可能性极小。

  而19年年初,市场同样出现了周线8连阳的急拉行情,在经济复苏的预期下,10年期国债收益率从3%爬升到3.2%。之后由于经济复苏被证伪,A股出现震荡回落,一直到年底也没能突破8连阳的最高点。

  目前来看,这波以地产金融带动的价值修复行情存在几点隐忧:首先是经济持续复苏的预期能否顺利实现。

  当然从中长期看,这个答案是肯定的,但从短期看我们认为仍有波动:

  第一,本次经济的复苏是上半年社融集中拉动的结果,加上复工赶工的因素,使得原本社融向实体需要3-6个月左右的传导时间缩短至目前1-2月即见效。接下来能否持续,目前难以判断。

  二是尽管美国经济超预期复苏,但这是以防疫放松为代价的。事实上美国目前每日新增确诊人数正在加速上升,经济重启的持续性存疑。加上海外其他主要经济体的疫情情况也并不乐观,因此国内外需的恢复也存疑。

  三是美股的上涨能否持续。我们认为外资作为本次增量资金的先锋,历史上看加速增持A股有两个条件:一是估值低;二是作为全球风险偏好风向标的美股持续上涨。

  事实上,外资对于A股周度的净买入与当周美股的涨跌呈现明显的正相关关系,历史上同向性高达66%,而今年这一比例进一步上升至71%。

  如果在美股走平或者下跌,外资买兴下降的情况下,A股能否独善其身也是要考虑的一个风险点。

  综上我们认为,应对目前行情的最好办法是控制仓位,股债均衡配置。

  考虑未来成长主线难以从根本上撼动的前提下,股票端选择平衡风格的管理人为佳。

上证指数站上3400点,分享一下我近期的收益,以及后续的策略

--这是忠伟的第164篇原创--

最近几天,A股上涨的非常强劲。

7月8日,上证指数收盘在了3403点。

创造了两年来的新高。

快速上涨的股市,让市场和资金都很兴奋。

  连续好几天,沪深两市的成交量都在万亿以上。

6月28日,我发了下面这篇文章,感觉牛市静悄悄的到来了。

  《分享一下我的A股账户,牛市静悄悄的来了吗?》

  再之后,紧跟股市的走势,又写了四篇文章,地址如下,感兴趣的朋友可以去看一下。

  上证指数放量突破3000点,分享一下上涨行情注意事项

  上证指数气势如虹,突破到3152点了,分享一下缺口理论

如果牛市来了,不会选股怎么办?买ETF吧

  上证指数跳空高开,收盘在3332点,分享一下我亲身经历的两轮牛市见闻

最新的上证指数走势图如下

这么快速的上涨,让一些朋友感到纠结。

涨的这么快,是否到顶了?

是否需要把股票卖出,落袋为安?

  今天准备和朋友们分享一下我近期的收益率,以及后续的策略。

#01分享一下这几天的收益率

下图是我的今年收益率截图

红色曲线,是我的收益率。

蓝色曲线,是易方达500ETF

黄色曲线,是沪深300

其实,这个走势图,大家已经见过很多次了。

只是每次的时间不同。

  数月前,大家看到的是前半部分。那时收益率还没有这么高。

  近期我的收益率基本上和易方达500ETF持平。

比沪深300的收益率要好一些。

  这个仓位和以前比,只是多了一些50ETF。

我的操作很保守。

熟悉我的朋友都知道,我选股就三条原则。

(1)上升期的行业(选赛道)

(2)行业内的龙头(买行业第一)

  (3)基金重仓的热门股票(专业人士用钱投票)

  后续如果加仓,还是会按照这三个原则来选股。同时也会考虑加仓一些50ETF和300ETF。

#02后续的策略

  对于一些朋友感到纠结,是否要卖出获利的疑问。

我的回答是,暂时不用着急卖出。

我自己的应对策略是,持股不动。

主要是基于下面几个原因。

  (1)今年货币发行量M2规模很大。资金总要找个去处。现在房市被严格管控,股市是比较适合的去处。资金会推动行情持续上涨。

  (2)近期政策上出了很多利好。比如上证指数修订、科创板50指数推出、注册制出台等等。说明政策上也希望资本市场能带动经济上行。

  (3)已经经历过2轮大牛市了。上涨行情中,没有人能准确预测出顶部。如果觉得这是牛市,那么持股不动是最好的选择。

  (4)如果我把持仓卖掉了,暂时也没有更好的投资标的。

  (5)我投资股市的初心是价值投资,长期持有。现在的仓位都持有2~3年了。没必要卖。

我不知道现在是否是阶段性顶部。

即便是牛市,也可能会有回调。

  实在很担心的朋友,也可以考虑卖出一部分仓位。比如卖出三分之一。

这样,如果股市继续上涨,不会踏空。

如果股市回调下跌。也能减少一些损失。

  关于股市的投资策略,根据每个人的理念、心情、经历,会有很多不同。

一定要找到让自己淡定的策略。

  如果一个策略,让你每天心烦意乱,那么就不要采用这个策略。

越是淡定,越能收获到投资的快乐。

  投资是一件快乐的事情,希望朋友们能够在投资中,找到快乐。

每天陪你一起进步。咱们明天见。

  彩蛋:点击“阅读原文”,有整理好的精彩文章

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